《电鳗财经》文/尹秋彤

资历了两年的迤逦，浙江蓝宇数码科技股份有限公司(以下简称“蓝宇股份”)创业板IPO于本年8月份注册收效。不外，阛阓对这家“微盘股”上市似乎并不伤风。

据深交所官网，蓝宇股份创业板IPO于2022年9月30日获取受理，畴前11月2日参加问询阶段，2023年12月28日上会并获取通过，随后于2024年8月2日提交注册。《电鳗财经》发现，蓝宇股份尚未上市，其事迹依然出现疲态，且因为资金“去处”问题，也让东说念主们质疑这家公司是否在“不务正业”。

事迹难抓续

蓝宇股份招股书理解，2020年至2023年，蓝宇股份的扣非后净利润分辩为2739.22万元、5726.74万元、7615.48万元和8729.84万元，各年度的扣非后净利润增长率分辩为162.60%、109.06%、32.98%和14.63%。公司展望2024年1-9月的包摄于母公司鼓励的净利润为8,300.00-9,000.00万元，同比变动比例为18.40%-28.39%。

很昭彰，该公司事迹增速放缓，且放缓趋势让东说念主汗颜。从2020年的162.60%到2023年的14.63%，蓝宇股份的事迹抓续性依然出现危境。

骨子上，蓝宇股份在2020年龄迹暴增之前，依然出现了多年下降。其扣非后净利润曾分辩于2017年、2019年资历过-33.64%、-35.41%的断崖式下落，全体盈利水平难言镇定。

是以，蓝宇股份招股书的数据靓丽似乎笼罩了也曾的不胜。不外，犀利的投资者发现，其居品单价下滑。

蓝宇股份的主商业务为数码喷印墨水的研发、分娩和销售，主要居品为数码喷印墨水，包摄于数码喷印范围。为了缓助下旅客户渗入率，扩大阛阓占有率，蓝宇股份不休调低墨水销售均价。其中，主营占比最大的漫衍墨水居品，皆备自产的漫衍墨水居品均价由2021年的35.07元/千克降至2023年29.32元/千克，降幅16.4%;活性墨水的居品均价由2021年的41.23元/千克下降至2023年的34.07元/千克，降幅累计达17.37%。

尤为贯注的是，诚然招股书论说期内蓝宇股份与色如丹、天威新材的墨水居品销售价钱变动趋势相一致，但该公司的漫衍墨水价钱较天威新材低0.46～0.7元/千克，活性墨水价钱相反更是杰出10元/千克。并不具备价钱上风的蓝宇股份，毛利水平却大幅高于其他公司。对此，深交所曾两度在问询函中要求蓝宇股份线路其毛利率的合感性。

首发募资用在哪

这次IPO，蓝宇股份霸术公开拓行2000万新股，召募资金5.02亿元。从募资使用情况看，将用于水溶性数码印花墨水成就形势、研发中心及总部大楼成就形势，以及补充流动资金等。其中补充流动资金有1.5亿元，占比29.88%，距离30%红线仅一步之遥。

《电鳗财经》发现，蓝宇股份在上市前就出现过资金去处的质疑，还热衷答理，这让阛阓对公司这次召募资金的委果去处充满惦记。

据招股书，蓝宇股份董事长、总司理郭振荣获胜抓有该公司25.9603%的股份，通过蓝宇投资抓股10.0888%，通过蓝兴投资抓股9.0636%，所有抓股45.1127%，为蓝宇股份的控股鼓励及骨子按捺东说念主。在第一轮复兴函中，蓝宇股份称郭振荣的妃耦YANHU为好意思国国籍，长久假寓于好意思国且论说期内未归国内，加之其不参与该公司的讨论，故而并未取得其银行活水;而郭振荣的母亲则因年龄已高，身患重病入院等原因无法打印银行活水。

不外，由于银行活水事宜再度被深交所问询，郭振荣妃耦YANHU才在第二轮复兴函中提供了好意思国花旗银行和富国银行的电子版银行活水。左证资金活水摘要，其资金流向主要包括工资收入、交纳房产税、支付子女膏火、偿还信用卡等。但在“支付子女膏火”类目中，一笔7.15万好意思元的资金流向了好意思国埃默里大学，也即是说该子女依然成年。IPO历程中，成年嫡派支属的银行活水是必要核核对象，若郭振荣的子女已闲逸条目，则该公司存在账户核查不完好的问题。

此外，郭振荣在投资答理方面动手深重，论说期内共浮滥8870.80万元，用于闲置资金购买和赎回的银行答理居品，以及参与二级阛阓股票投资。

蓝宇股份一方面在首发募资，另一方面董事长费钱“如活水”。那么，首募的5亿元又会去处那里?阛阓还质疑，该公司唯有几千万元的利润，刊行也唯有2000万股，如斯“微盘股”上市有何敬爱敬爱?

业内东说念主士分析称，微盘股的市值不时较低，要是公司的基本面较差，可能会濒临退市的风险。市值低于5亿的公司尤其容易受到退市规范的提高而濒临更大的退市压力‌。另外，微盘股微盘股的往复量相对较小，流动性较差。其价钱波动较大，容易存在价钱掌握的风险，其飞腾和下落都可能相等赶快，投资者很容易因价钱波动而形成亏欠。

蓝宇股份走向何方?《电鳗财经》将赓续不雅察。